IPO注册制

    明年底前正式实施

    IPO改革新规已基本尘埃落定，IPO注册制将通过三步曲最终实现，第一步，2014年内推出注册制改革方案；第二步，2015年5-6月修改后的新《证券法》面世；第三步，2015年末前正式推行注册制。

    新规明确：过会后立即给批文，批文有效期从6个月拓展为12个月；鼓励在申报企业以股债结合方式融资，优先股将成为重要融资方式；老股转让放宽，老股比例不得超过新股即不得超过50%，必须先找到买老股的投资者，后者必须承诺限售12个月；网下发行投资者必须持有不少于1000万元市值的非限售股份。

    关于股东锁定期和减持，新规也有调整，规定若新股发行后20个交易日连续低于发行价，股东锁定期自动延长至少6个月。锁定期满后2年内减持，其减持价格不低于发行价。持股5%以上减持，提前3个交易日公告。

    明确2015年5～6月新证券法面世，2015年末前推行注册制(与之前1年半至2年对应)

    投资对投资者赔偿机制也有了进一步的明确规定，若发行人有虚假记载，误导性陈述或重大遗漏，需回购全部新股，且控股股东购回已转让原限售股。

    消息人士还透露，由于目前积压材料较多，有关部门将不收新的申请材料，预计1个月内完成积压的材料进行预披露。预计1年半到2年内新的申请材料无法获得通过，建议境外上市或新三板上市途径。监管部门严格执行了发审会前抽查，目前设定抽查比例5%，执行后已经约200家公司撤销材料。抽查了40家，2家严重造假，10家注水严重。

    本报综合