可转债频频破发 投资勿盲目

    曾经火爆的可转债市场正迅速降温。在2017年以来上市的25只可转债中，上市首日即告破发的为7只，均为2017年12月以后上市交易，占12月至今可转债发行数量的60%。截至今年1月9日收盘，依然有9只可转债价格低于发行价。业内人士表示，虽然可转债具有一定的投资价值，不过抄底仍需谨慎。

    可转债的价格表现与正股价格、溢价率、供给、市场情绪等诸多因素有关。有业内人士认为，去年12月以来大量可转债跌破发行价，主要受金融去杠杆以及基本面影响，去年11月以来无风险利率持续走高，债券市场趋弱，可转债债性受到冲击。

    “大股东套现同样是造成可转债破发的原因之一。”有业内人士认为，2017年陆续出台了再融资新规及减持新规，在可转债发行中，大股东享有制度红利，即可以优先配售从而获得可转债份额，加之没有锁定期等退出限制，因而被部分人认为是大股东的减持利器。

    此外，可转债市场扩容，供给大幅增加导致可转债的替代效应不断显现，也将造成溢价率的压缩。据统计，2017年四季度，可转债共发行49只，迎来了史上的密集发行期。当年的全年发行规模也达到了115只，而之前两年总共才发行65只。

    可转债实质上是由普通债券和一份股票看涨期权所构建，原本是较为小众的产品，参与者多为机构。普通中小投资者一定要理性看待可转债，不能像打新股那样盲目申购，对于破发后的抄底，也应谨慎参与。

    据经济日报