加杠杆去库存

    是剜肉医疮

    去杠杆与去库存，本应是供给侧结构性改革中步调一致之举。然而，近来在房地产市场，出现了利用加杠杆手法去房地产库存的反常现象。此路必是行将不远，风险巨大。中国房地产业已至转折点，绝不能再以“兴奋剂”刺激增长了！

    加速去库存，是合情合理之举，但必须与去杠杆的战略相一致，岂可慌不择路、剜肉医疮，甚至饮鸩止渴？以加杆杠方式刺激房地产，隐藏着多重风险，暴露出重重积弊：首先，喧嚣的是一线城市，热闹的是二线城市，落寞的依然是三四线城市，房地产市场分化愈发加剧。其次，真实杠杆有多高，风险敞口有多大，监管部门难以准确掌握；加杠杆的各个隐秘环节，监管部门难以监测与控制。第三，加杠杆过程中，银行风控机制近乎失效。第四，在一些财政拮据的地方，政府不惟对去杠杆缺乏动力，且有助长加杠杆倾向。这些风险和问题，折射了金融体制和财税体制改革进展不畅，国家治理水平有待提高。 ——@胡舒立